Porque é que os fundos de obrigações perdem valor quando as taxas de juro sobem?
A maioria dos títulos paga uma taxa de juros fixa que se torna mais atraente se as taxas de juros caírem, aumentando a demanda e o preço do título. Por outro lado, se as taxas de juros subirem,os investidores não preferirão mais a taxa de juros fixa mais baixa paga por um título, resultando em uma queda em seu preço.
O que faz com que os preços dos títulos caiam? Os preços das obrigações movem-se de forma inversa às taxas de juro, reflectindo uma importante consideração de investimento em obrigações conhecida como risco de taxa de juro. Se os rendimentos dos títulos caírem, o valor dos títulos já no mercado aumentará.Se os rendimentos dos títulos aumentarem, os títulos existentes perderão valor.
Os preços das ações dos fundos negociados em bolsa (ETFs) que investem em títulosnormalmente vai mais baixoquando as taxas de juros sobem. Quando as taxas de juro do mercado sobem, a taxa fixa paga pelas obrigações existentes torna-se menos atractiva, afundando os preços destas obrigações.
O valor patrimonial líquido (NAV) irá flutuar com o mercado:À medida que as taxas de juro sobem e descem, o NAV de um determinado fundo de obrigações cairá e aumentará respectivamente, e não há certeza sobre qual será o NAV em algum momento no futuro.
Os investimentos em obrigações de elevada qualidade continuam atrativos. Com rendimentos com classificação de grau de investimento1títulos ainda perto dos máximos de 15 anos,2acreditamos que os investidores devem continuar a considerar obrigações de médio e longo prazo para garantir esses rendimentos elevados.
Quanto à renda fixa,esperamos que um ano de forte recuperação ocorra ao longo de 2024. Quando os rendimentos dos títulos são elevados, o rendimento obtido é muitas vezes suficiente para compensar a maioria das flutuações de preços. Na verdade, para que o Tesouro a 10 anos apresentasse um retorno negativo em 2024, o rendimento teria de subir para 5,3%.
Esperamos que os rendimentos das obrigações diminuam em linha com a queda da inflação e o crescimento económico mais lento, mas a incerteza sobre as medidas políticas da Reserva Federal será provavelmente uma fonte de volatilidade. Mesmo assim, estamos otimistas de querenda fixa trará retornos positivos em 2024.
Resultado final. Quando as taxas de juros sobem, os valores dos títulos diminuem. O impacto, contudo, variará de acordo com as circunstâncias individuais de cada investidor. Saiba mais sobre o impacto do aumento das taxas de juros para os investidores em títulos, bem como em outras áreas da carteira de um investidor, como ações e poupança.
Risco de taxa de juros: Assim como os títulos individuais, os ETFs de títulos estão sujeitos ao risco de taxa de juros.Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos normalmente caem, e isso pode levar a perdas de capital para os investidores em ETFs de títulos.. O grau de risco da taxa de juros depende da duração dos títulos mantidos na carteira do ETF.
A tabela à direita mostra que os preços das obrigações recuperam frequentemente dentro de8 a 12 meses. Os investidores nervosos que estão a vender os seus fundos de obrigações correm o risco de perder a oportunidade quando os retornos das obrigações recuperarem. É importante reconhecer que algumas dessas fortes recuperações foram ajudadas por rendimentos das obrigações que eram mais elevados do que são hoje.
Quais são as desvantagens dos fundos de obrigações?
As desvantagens dos fundos de obrigações incluemtaxas de administração mais altas, a incerteza criada com as contas fiscais e a exposição a mudanças nas taxas de juros.
| Valor nominal | Valor da compra | Valor de 30 anos (adquirido em maio de 1990) |
|---|---|---|
| Título de $ 50 | US$ 100 | US$ 207,36 |
| Título de $ 100 | US$ 200 | US$ 414,72 |
| Título de $ 500 | US$ 400 | US$ 1.036,80 |
| Título de $ 1.000 | US$ 800 | US$ 2.073,60 |
Se você procura valor previsível e certeza para seus objetivos financeiros, então os títulos individuais podem ser mais adequados. Entretanto, se procura uma gestão profissional e pretende uma maior diversificação para os seus objectivos financeiros, então os fundos de obrigações podem ser mais adequados.
Em linha com as perspectivas de outros fornecedores de investimento, a empresa prevê umGanho de 5,7% em 2024 para títulos com grau de investimento dos EUA, contra 4,9% no ano passado e 2,3% em 2022. (Todos os valores são nominais.)
As principais taxas dos bancos centrais e os rendimentos das obrigações permanecem elevados a nível mundial e é provável que permaneçam elevados até 2024, antes de recuar. Além disso, a probabilidade de taxas de juro mais elevadas a partir daqui é pequena; o potencial de queda das taxas é muito maior.
Esperando outro ano forte em 2024
Este ambiente é favorável aos activos de rendimento fixo, em geral, e aos activos de crédito, em particular. Além de avaliações atraentes, a classe de ativos EM beneficia de uma combinação única de spreads amplos e longa duração, algo que nem o IG dos EUA nem o HY dos EUA podem oferecer.
Isso geralmente ocorre quando o título é resgatado integralmente, vence, por morte da última vida assegurada ou quando são retirados saques excessivos da apólice. Uma característica única de um título de investimento é queé possível realizar saques de até 5% ao ano do valor do investimento ao longo de 20 anos.
Após o 10º ano,todos os rendimentos são pagos com impostos e não são tributáveis. Se a taxa marginal do investidor for inferior a 30 por cento, ele receberá um crédito.
Por enquanto, pelo menos,analistas preveem que o crescimento dos lucros do S&P 500 continuará a acelerar no primeiro semestre de 2024. Os analistas projetam que os lucros do S&P 500 crescerão 3,9% ano a ano no primeiro trimestre e outros 9% no segundo trimestre.
É importante lembrar que os fundos de obrigações compram e vendem títulos com frequência e raramente mantêm títulos até o vencimento. Isso significa que você pode perder parte ou todo o seu investimento inicial em um fundo de títulos.
Como está o desempenho dos fundos de obrigações?
Os sectores sensíveis ao crédito, como os empréstimos bancários e as obrigações de elevado rendimento, proporcionaram até retornos semelhantes aos das acções, uma vez que uma economia relativamente saudável e estável os apoiou.Em 2023, o fundo médio nas categorias de empréstimos bancários e títulos de alto rendimento da Morningstar ganhou 12,1% cada.
O maior fundo de títulos ativos, os US$ 131,6 bilhõesPimco Renda PIMIX, ganhou 5,9% no quarto trimestre e 9,3% ao longo do ano – o seu melhor desempenho desde 2012 e bem acima do retorno de 8,1% do fundo de obrigações multissetorial médio.
Manter títulos versus negociar títulos
No entanto, você também pode comprar e vender títulos no mercado secundário. Após a emissão inicial dos títulos, seu valor flutuará como o de uma ação. Se você mantiver o título até o vencimento, as flutuações não importarão – seus pagamentos de juros e valor de face não mudarão.
Os fundos de obrigações permitem que você compre ou venda cotas do seu fundo todos os dias. Além disso, os fundos de obrigações permitem reinvestir automaticamente os dividendos do rendimento e fazer investimentos adicionais a qualquer momento. A maioria dos fundos de obrigações paga rendimentos mensais regulares, embora o montante possa variar de acordo com as condições do mercado.
Os preços das obrigações irão flutuar, mas no geral estes investimentos são mais estáveis, em comparação com outros investimentos. “As obrigações podem trazer estabilidade, em parte porque os seus preços de mercado têm sido mais estáveis do que as ações durante longos períodos de tempo.”, diz Alvarado.
